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【资讯】谢百三IPO洪流已经悄然临近投资者要小心

发布时间:2020-10-17 01:31:18 阅读: 来源:水泥仓顶除尘器厂家

谢百三:IPO洪流已经悄然临近 投资者要小心

本周开始新股IPO洪流已经悄然临近,全年要上600多家,等上了几十家会看到眼色才能看到股市的真正的承受能力,投资者还要小心谨慎为好。

强烈反对轻率地自费出国留学

——兼谈本周经济与股市

复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授

应某卫视节目之邀,将讨论“是否支持自费出国留学”。反复看了过去写的博文,及对立派观点,现再写下文。

一、公派与奖学金等留学,坚决支持

在中国近代史上,“出国留学”对唤醒中国这头陷于2000年封建闭关锁国沉睡中的雄狮,作用巨大,没有中国革命先行者严复、孙中山等人之出国留学,断没有今日经济高速增长、林立于世界之强的祖国。

改革开放伊始,邓小平提出“要成千上万地派,不能只派10个8个(出国留学)”,1992年“南巡”到珠海,在视察了某留学生在珠海办的公司后,他又胸襟开阔、高瞻远瞩地说:“让留学的人都回来,不管他们的政治表现(指1989年政治风波时),回来一起搞改革开放。”这样,一批批优秀人才出国留学后又带着满腔爱国热情回到了祖国。现在国家公派已达50万人,贡献极大。总之,对于公派(包括单位公派),对于能获得对方奖学金的留学,都应支持。但自费出国留学则应慎之又慎了。

二、继续强烈地反对轻率自费出国留学

注意,并不是100%的反对,是反对“轻率”地、“盲目”地在从众心理下介入错误的“出国热”。

理由:

1。自费出国留学在国外学的知识(特别是硕士、本科生),中国国内全有,全学得到。

现在,我们找不到任何一样国外有国内没有的专业、学科(特别是本科与硕士。博士中确有一些项目,如数学、物理、生物、医学,我们是很落后的,应从国外学)。但遗憾的是自费留学很少有去读博的。

2。自费出国留学,费用太贵,中国教学相比之下很是价廉物美。2012年的数据:去美国留学,本科+硕士研究生需150-200万元;去英国留学,本科+硕士研究生需150万元;去澳大利亚读本科,5年,需120-125万元;去加拿大读本科+硕士研究生70-100万元;去日本留学,从高中到硕士需120万元。

而在中国,多数1-2本大学,每学年学费为3500-5500元,四年为1.4万-2.2万元,海外各国与之相比,简直是天壤之别。中国的小学到初中(即九年)是义务教育的。本学期我在复旦大学上课同时,还在山东泰山学院上课。泰山学院,学风很好,收费很低,每年仅收3600元,但教授、青年教师们对同学奉献依然是很大的,兢兢业业,非常无私的,令人感动。

三、出国人数达305.86万人,世界第一,但 “出国热”最终会在人们清醒、理智、冷静后冷却下来

中国2013年出国留学总人数为41.39万,到2013年为止中国出国留学总人数已达305.86万,是世界出国留学生中最多的,这是好事,也有很大盲目性。过去都是起先富起来的家庭让子女出国。中低收入在2009年,仅占全部海外留学生2%,但2010年底这一指标已高达34%,这十分令人担心!

但是,“出国热”早晚会冷下来。因为2013年出国留学人数同比仅增加了3.58%,一改前5年的两位数持续增长态势。

其根本原因是:国外学校比很多同学心中预期的差得很多;在国外就业很难,特别对海外留学生。留不下来,成了无效、差效之工程;投入100-150万元,回国后,就业依然很难。20世纪80-90年代,人们对归国留学生寄望极高、民众也十分欢迎之态度现已全线大幅降温。现在归国回来找工作的起薪多的仅6万元/年,低的则仅4万元,很多同学及家长大失所望,很高的憧憬预期完全落空。很多上海爱面子家庭,像吃了哑巴亏似的,丢了150万,又到处托人找工作。

四、砸锅卖铁让小孩出国自费留学,往往拖累一个家庭乃至一个家族陷入家徒四壁的境地

以100-150万出国留学的同学,有相当一部分来自农村、小城镇,来自收入中下家庭。现在全国居民存款为46.5万亿,全国人口为13.6亿,人均存款仅3.4万元的情况(人均GDP排名为世界第84位) (上海市2013年人均收入仅4万多元)。

在这种发展中国家,拿出全家多年的几代人之积蓄,拼尽全力送子女出国自费留学,实在是太荒唐太可怕了,家庭、家族拖垮了怎么办呢?

五、100-150万对于中下收入家庭是救命钱、养老钱,全花掉急需时要怎么办啊!

在现实生活中,笔者亲眼所见的例子:

吉林大学一位青年女教师,她母亲是农民,全家存了12万元。前年,母亲得了淋巴瘤,送到哈尔滨医大的肿瘤医院,做了两个瘘管就花了八万元。因无后续治疗费用,只好将母亲送回老家,三个月后母亲去世,全家痛不欲生。而上海另一个股市高手,其父亲79岁,患了淋巴瘤,喉咙里长了鸭蛋那么大一个瘤,经化疗+靶向药,花去50多万,肿瘤完全消失。现已过了三年,还好好地生存着。即,在现实生活中,40-50万可救人一命,怎么可以随意自费留学花掉呢?至于很多老人需要养老,需几十万更不用说了。(待续)(本周经济与股市:本周经济总体情况还在下行之中,GDP下跌到了7.4%,突破了李克强总理讲的7.5%的底线,令人依然感到担忧。因为过去的常态是经济涨,股市不一定跟着涨;经济跌,股市多半跟着跌。广汇的优先股没激起任何浪花,而且,本周开始新股IPO洪流已经悄然临近,不知不觉已经有97家即将上市了,全年要上600多家。因此本周股市基本上是下跌的,大部分人对新股抱有深深的警觉,因为它们毕竟是来抽血的。但是也有人逆向思维,认为现在股市成交量很低,认为历史上多次成交量很低都出现强劲反弹,但是空方主力说主要新股还没有实质性的上来,抽血还没有真正的开始,等上了几十家会看到眼色才能看到股市的真正的承受能力,投资者还要小心谨慎为好。)

看不懂的IPO乱政

每每IPO重启,股市便心惊肉跳溃不成军。

是市场担心抽血?是原因之一,但不全是。客观地说,2013年全年没有发过一只新股 ,市场照样跌到1800多点;今年1-2月间,上了40多只新股,股指反从2000点涨到近2200点。稍微理性的人都知道,失去融资功能的市场决不是健康的市场,况且发新股也能带来好公司和增量资金。

是A股市场发的新股太烂?也是原因之一,但也不全是。是的,中国股市以国企扶贫为起点,混进了一批烂公司;但世界上任何股市都是泥沙俱下,亏损股、造假股哪里都有,要不怎么说股票是高风险的投资品呢。

在笔者看来,还是管理层对IPO太过重视,管得太烦太细太琐碎,一天到晚翻烧饼,弄得所有的市场参与者心慌意乱不知所措。《道德经》有句名言,曰“治大国如烹小鲜”,意思是说,治理大国就像烧一条小鱼那样,不能翻来翻去,多翻动鱼就烂了。对此唐明皇李隆基批注曰:“烹小鲜者,不可挠,挠则鱼溃;治大国者不可烦,烦则人乱。”这是很有道理的。

可我们的IPO呢?每次暂停后都要来一套新政。论者总是指责,我们的楼市十年九调控越调越糟。其实,IPO的所谓新政比楼市调控更糟糕,更作弄人。楼市调控说到底也就“三限”,限贷、限价、限购而已,买房者(卖房者)一般还是搞得清楚的。IPO呢?就拿新近发布的IPO审核工作流程,自受理材料至核准发行有十个基本审核环节,包括申报、受理、预披露、反馈会、见面会、预披露更新、初审会、发审会、封卷、核准发行等等。

加强信息披露是对的,受理即披露也不是不可以,问题是披露的有效期只有6个月,而目前受理的600多家企业都要集中披露,每天晚上一二十家,弄得就像搞运动一样。而据投行测算,这600多家发审委审完就要耗时两年,排在后面的企业不是每隔6个月就来一次预披露更新,这要更新多少次啊?说老实话,那些一两年后才能发行的新股,现在纵然预披露了也不会有多少人去看它,除了扰乱人心,以及徒增发行人和中介机构的工作压力之外,又有多少积极意义?

再说更换上市地。上世纪90年代沪深交易所刚诞生时,拟上市公司是可以自住选择上市地的,一般来说华东企业多选上海,华南企业多选深圳,而北方和西北的各有自己的考虑,当然两家交易所也有开展不正当竞争的。后来说深圳准备上创业板,在创业板开设之前暂停新股,这一暂停,停了三年,谁知创业板“十年磨一剑”,不得已又来个中小板,之后创业板也开出来了,国人又喜欢炒小盘股,证监会又硬性规定凡5000万股以下的统统到深圳,搞的上交所没米下锅。如今又紧急宣布发行人可以“转会”,而转会时间前后才个把星期,这对拟上市企业来说工程量可不是一点点,原来所有的联系全部中断,一切从头开始……

还有诸如老股转让,网下配售资格,网下询价和定价行为,以及市值配售是沪深各配各的还是打通仗,等等的“政策微调”,说是微调,实则是大动,就这样不断地翻来翻去,直翻得“鱼溃”,“人乱”,市场大跌!

这是新政么?笔者不客气地说,实乃乱政也。

中国已经是世界第二大经济体,按市值计中国股市也是世界第二大市场,这么大一个市场,绝对是一个大国啊。请证监会牢记“治大国如烹小鲜”的理政格言,千万不要再朝令夕改,“新政”复“新政”。更何况,监管理念也应改变以事前监管为主,为事后事中监管为主,像IPO这类“事前”的权力,宜尽量尽快下放给交易所,证监会又何苦抓住不放呢。

市场对利空反应过度

近期市场对利空反应达到极限,甚至过度,对利好题材充耳不闻,毫无反应。这种情况难以持久,市场会迎来物极必反式的反弹。

近期市场所认可的大利空主要两方面,一方面是对新股恢复发行的恐慌;另一方面对经济下滑的担忧。问题在于这两大利空实际上天天在消化,目前已处在量能难以扩大的后期阶段。因为,自证监会公布预审企业名单起,市场因此而抛股的各类投资者,该抛的,想抛的,陆续兑现,当指数下跌到不愿抛时,此利空对股价的打压也到了尽头。另一方面,市场对经济下滑的担忧也到了后期难以加重的阶段。因为,一季度经济数据并没有如多数人恐慌的那么危机,完全在合理区间。而且最新的汇丰PMI指数显示,经济有触底反弹的迹象。市场整天恐慌,怕危机,甚至到了不该怕的经济数据,金融现象出现时,也会莫名的恐惧。比如,人民币兑美元汇率小幅度贬值,这对宏观经济是明显的利大于弊的稳增长微调效应,但市场竟然理解为中国爆发金融危机、经济危机了,纷纷抛股离场,这市场剩下的就是抛不动,也不愿再抛的“死猪”投资者了。这种情况往往就是底部了,就是物极必反的转折阶段。市场需要利好题材能量的积聚,需要做多行情的导火线。

近期市场利多题材陆续出台。其一,国务院陆续推出稳增长措施,经济软着陆、企稳的态势有利于股市稳定。本周四,国务院首批推出基础设施建设80个示范项目,这些项目向社会资本开放,各种所有制的企业都可以竞标招标,这是稳增长的重要措施。这与当年的4万亿稳增长项目并无区别,只是面向更多的企业。所以,中国经济不存在硬着陆大危机。其二,人民银行对县域级农商行定向降准,货币市场利率相对稳定,市场担心的“钱荒”不可能再现。虽然市场盼望的大范围、大幅度降准、降息没有出现,但是,整体市场流动性宽松适度,根本不需要大范围、大幅度降息、降准。市场不缺资金,缺的是信心。其三,证监会引进战略投资者和境外资金的步伐明显加快。这次国家推出沪港通交易制度,市场并没有任何利好反映。其实,这是中国对外开放的重大措施,随着半年时间到来,境内外资金正式打通后,中国的大盘蓝筹股估值偏低的现实,必然会吸引大批国际基金的进入。这些具有成千上百亿美元的国际基金,对中国的QFII制度一直不满足,根本无法进出中国沪深股市。只要沪港通实现,这些基金只有5%的年收益率,就会大批进入。中国以银行为代表的大批蓝筹股,提供5%的年收益率不会有什么问题。所以,这个交易制度实施之后,沪深股市的底部会形成。当然,大幅度上涨,还要看国企改革的样板和领头羊作用。

下周很可能会有惊喜

问:本周进入新股批量发行的前夜,大盘连续弱势,创业板指数则出现了明显的下跌趋势。从指数看,没涨也没跌多少,但不少个股出现了较大的跌幅。目前来看,下周大盘是否会延续弱势调整?个股风险系数会否加大?

析:下周大盘进行反攻的概率是很高的。一方面,股指期货前20名空方与前20名多头的持仓差距缩小到了2000多手,这在回调的过程是少见的,意味着多头蓄势待发了;另一方面股指前期上涨没有明确的见顶信号,近期的回调也是连续缩量的。总体而言,近期的回调还是正常的,正如998点大底时股指也曾一度回探到1004点。

问:银行股、地产股和电力股等传统蓝筹在弱市中相对较强,有人理解为大资金在护盘,你们怎么看这些板块的活跃,后市会否继续走强?

析:银行、地产等传统蓝筹股能够在弱市中表现,这需要一定规模的资金才能推动。当前沪深300的估值处于历史低位附近,自然能够吸引一些资金前来捧场。金地集团近期能够连续大涨,背后实质是越来越多的产业资本对这些蓝筹股感兴趣了。

问:从创业板指数走势看,本周较弱,出现五连阴,而且跌破了月初的低点,周五也无止跌的迹象。下周继续调整的可能性较大,目前来看,创业板指数在下方的年线附近会否止跌企稳?

析:创业板在年线上方企稳反弹的可能性很高。一方面创业板连续下跌,已经释放了一部分风险;另一方面,创业板有望形成MACD底背离,再加上面临年线等重要的技术支撑位,存在反弹动力。但是要注意,大周期上创业板未来还是要理性回归的,接下来即使大涨,也是反弹而不是反转。

问:从沪指和创业板指数的强弱分化来看,后市新兴产业是否会继续走弱,机会更多会出现在主板市场中有改革预期或者大股东增持或者举牌题材的个股上面?从板块来看,你们后市看好什么机会?

析:主板市场中有改革预期或者有资本增持的个股会有炒作的机会,这是经久不衰的题材。除此之外,我们预计创业板接下来很可能会展开明显反弹,因此新兴产业有望再度活跃。

问:本周市场连续走弱,你们有无减仓,目前仓位情况如何?后市大盘继续弱势的话,你们是准备减仓还是加仓?

析:本周我们保持半仓操作。后市大盘有望转开较强烈的反弹,我们会择机加仓。

总而言之,大盘回调到现在,期指空头主力并没有加仓,反而期指多头加仓了,在这种情况下,我们不必过于担心。下周的股指,很可能会有惊喜。

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